איך משווים נכון בין ריבית על חוב לתשואה צפויה על השקעה?

השוואת ריבית על חוב לתשואה צפויה היא נקודת פתיחה, לא תשובה. עלות החוב בדרך כלל ידועה יותר, בעוד תשואה עתידית היא הערכה. כדי להשוות צריך להביא את שני הצדדים לאותה שפה: אחרי מס ועמלות, באותו טווח זמן ובהתייחס לנזילות, לסיכון ולתנאי פירעון.

סגירת חוב מקטינה התחייבות ועלות עתידית. השקעה משאירה את החוב ומעמידה את הכסף בסיכון תמורת פוטנציאל תשואה. ההבדל חשוב במיוחד כאשר הכסף מיועד ליעד קרוב או כאשר סגירת החוב משחררת תזרים שנחוץ למטרה אחרת.

לכן גם אם מספר התשואה הצפויה גבוה ממספר הריבית, אי אפשר להסיק אוטומטית שהשקעה עדיפה. משווים את החלופות בתוך תמונת ההון, התזרים והיעדים ובודקים גם מה יקרה אם התשואה תהיה נמוכה מהצפוי.